10月冶炼厂检修潮将至，铜市“三高”格局仍待消化

飞料汇内容库整理的信息显示，9月铜价在历史高位宽幅震荡，市场出现高价格、高升水和高月差并存的“三高”格局，节前现货升水一度达到1000元/吨。国庆节前企业避险情绪升温，铜价短期承压，但供应端约束仍然明显。

供应收缩预期

10月至11月国内多地冶炼厂计划集中检修，合计影响电解铜产量约8万吨，影响主要集中在10月。与此同时，进口铜精矿现货加工费在9月中旬降至负280至负200美元/干吨，刷新历史低位，冶炼利润恶化，部分企业已经释放减产意愿。

原料紧张、检修增加和冷料补充受限可能使10月国内电解铜产量环比明显回落。不过，铜价仍受宏观流动性和需求预期影响，高价位下的回调风险依然存在。

来源：飞料汇内容库；机构参考：中国有色金属工业协会、上海期货交易所。